La deflación esta de vuelta en Japón

La deflación esta de vuelta en Japón


Japón, un país que experimento una deflación durante la segunda mitad de su llamada década perdida de los años 1990s y hasta comienzos de este siglo, otra vez ha caído en este fenómeno.

La deflación indica una caída constante de precios en una economía. En octubre el índice de precios cayo -2.2% respecto al año anterior, el octavo mes consecutivo que los precios han caído. 1).

Se podría pensar que la baja de precios es algo bueno en si. Si los precios caen, el consumo podría aumentar y la economía reactivarse. Lamentablemente cuando la economía esta en recesión y con una alta tasa de desempleo como es el caso en Japón, la deflación se convierte en un fenómeno perverso que podría ahondar la recesion y el desempleo.

La deflación hace que las compañías tengan menos ingresos, lo que implica que reducirán los salarios de sus trabajadores, y hará que estos no compren o busquen comprar productos mas baratos, así esto otra vez generara menos ingresos a las compañías en un circulo vicioso en la economía. La deflación también incrementa el peso de las deudas. Otro efecto perverso de la deflación es que hace inútil la política monetaria, especialmente en el caso de Japón que tiene una de las tasas mas bajas en el mundo. La tasa de interés en Japón es 0.1%, y ya no lo puede bajar mas. Así que no puede usar esta herramienta de política para reactivar su economía, y aunque no estuviese en ese nivel tan bajo, de bajar esa tasa se dice podría retroalimentar el proceso de deflación.

Japón este año probablemente vea su economía decrecer en mas de 2%, consecuencia de que la demanda interna ha caído y sus exportaciones también, desde la gran crisis económica mundial desatada en setiembre del 2008. La tasa de desempleo alcanzo un pico histórico de 5.7% en julio, y si bien ha descendido a un 5.1% en octubre aun es altísimo para un país que hasta antes de la crisis de los años 1990s tenia una economía casi en pleno empleo (la tasa de desempleo era la mitad de la presente tasa).

¿Que es lo que causa la caída de precios? Hay varias razones. Primero en el caso de Japón es el temor a que la economía no se recupere, o peor aun que la crisis se profundice, lo que hace que la gente no gaste mucho o gaste comprando productos baratos. Japón era tradicionalmente conocido por ser un país con los precios más altos en el mundo, pero ahora la competencia feroz y la poca disposicion de sus consumidores para gastar hace que se ofrezcan precios increíblemente bajos. Es conocido por ejemplo el caso de las tiendas Uniqlo, que desde los años 1990s empezó a ofrecer ropa a precios bajísimos. Casi todo lo importa de China, que es el país que ofrece los precios más bajos en el mundo para prácticamente cualquier ítem. Y ya salieron competidores a Uniqlo, que se dice ofrecen camisas hasta a 300 yenes cada una, más barato que en el Perú (actualmente un dólar es equivalente a 86 yenes así que la camisa de 300 yenes vendría a costar 3.5 dólares o como 10 soles, al tipo de cambio actual de un dólar igual a 2.9 soles).

Otro ejemplo son las tiendas de 100 yenes y de 300 yenes que abundan en el país. En ellas también se pueden encontrar de todo a esos precios, desde ropa pasando por alimentos hasta productos para la vida diaria.

Otras causas de la deflación son el alto desempleo ya mencionado que hace que la gente busque precios baratos, y también la competencia extranjera con bajos precios de los muchos productos que Japón importa (reforzado por el alto valor de su moneda que hace mas baratas sus compras del exterior).

Japón podría reactivar su economía por la demanda externa, exportando. De hecho en los últimos meses esta ha aumentando, especialmente por la demanda de China, que casi no ha sufrido la crisis económica que afecto prácticamente a todo el mundo. Pero las exportaciones japonesas enfrentan un gran riesgo, debido a que su moneda se ha revaluado en los últimos meses. A fines de noviembre un dólar llego a cambiarse por 84 yenes, cuando un año antes, en noviembre del 2008, se cambiaba a 100 por dólar.

En todo caso el alto valor del yen resta competitividad a las exportaciones japonesas, reduce los ingresos de sus compañías y esto retroalimenta el círculo vicioso de la deflación.

1) http://www.stat.go.jp/english/data/cpi/zuhyou/1581h16.xls
Gráficos de inflación y/o deflación en Japón, del 2005 a Octubre 2009 y de 1991 al 2008
http://www.newyorkfed.org/research/directors_charts/jp6chart.pdf
http://www.garynorth.com/public/5120.cfm